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反省踩雷！全球最大主权财富基金：识别“烂苹果”很重要

2023-04-19 10:14:29 来源：第一财经

全球最大主权财富基金——挪威主权财富基金近期交出了惨淡的业绩，除了由于通胀和衰退的担忧冲击了股票和债券市场，多次“踩雷”也是拖累表现的重要原因。

识别“烂苹果”

(相关资料图)

挪威主权财富基金成立于1996年，资金来源于该国石油及天然气的收入，作为能源耗尽时的战略储备，保护挪威经济的未来。迄今为止，总资金规模达到1.4万亿美元，投资覆盖全球70个国家和地区，超过9300家公司。

负责基金运营的挪威银行投资管理公司（NBIM）首席执行官坦根（Nicolai Tangen）当地时间周二在出席挪威议会举行的听证会时表示，基金在硅谷银行倒闭期间损失了“相当大的一笔钱”，这是自2008年全球金融危机以来最大的一起银行倒闭案。

坦根在总结经验时说：“我们认为，投入资源寻找我所说的‘烂苹果’变得越来越重要。这些公司的健康状况可能并不像看上去那样。”他随后以印度阿达尼集团为例补充道：“如果我们能尽早找到他们，就可以节省资金。”

在兴登堡研究公司发布一份指控股票操纵和会计欺诈的看空报告后，阿达尼集团股票遭受重创。坦根透露，挪威主权财富基金此前持有阿达尼旗下几家公司的股份，但在兴登堡的报告发布时，该基金已经出售了这些资产。因此，基金逃脱了大部分相关损失。“这是积极的管理。我们永远无法发现所有的‘烂苹果’，但我们可以尽可能多地找到。”他说。

事实上，除了上述两家之外，挪威主权财富经济也踩雷了瑞士信贷。据报道，虽然自年底以来不断减持瑞信仓位，瑞信因流动性危机被瑞银收购前夕，其持股比例依然达到1%。

关注利率风险

挪威主权基金此前报告称，2022年全年亏损1.64万亿挪威克朗，创下历史新高，此前的纪录是2008年全球金融危机期间的6330亿克朗。受到乌克兰局势、高通胀和利率上升的影响，股票和债券市场表现不佳，分别损失15.3%和12.1%。

对于惨淡的业绩，坦根将去年的市场状况描述为“极度异常”。

在周二的听证会上，坦根表示，投资者需要为未来几年的动荡市场做好准备，该基金也准备好“低回报甚至负回报”的时期。不过，他认为在动荡时期坚持长期投资策略是很重要的。

与许多投资者一样，坦根也为高通胀敲响了警钟，称这仍然是一个“主要问题”。由于对抗通胀的“武器”就是提高利率，对于还没有做好功课的银行和金融机构来说，这可能是一个非常坏的消息，担心可能有更多的公司也会受到波及。

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