在瓦格纳事件震惊世界后不久，德意志银行又给其投资者带来一个令人震惊的消息。

近期德意志银行正式通知客户，因为俄乌冲突前发行存托凭证的俄罗斯基础股票出现了短缺，它无法保证客户能够完全拿回属于他们的俄罗斯股票。这进一步突显了全球投资者在收回对俄滞留投资所面临的挑战，以及地缘冲突对金融市场的挑战。

这家德国最大的银行在报告中指出，股票由一家俄罗斯当地的保管银行持有，而现在俄罗斯政府决定允许投资者将部分存托凭证转换为当地股票，转换在德意志银行没有“参与或监督”的情况下进行，可能会导致海外投资者遭受意料之外的损失。

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消息人士表示，德意志银行是第一家正式通知存托凭证持有人可能无法获得全部应得股份的大型银行。

存托凭证是银行发行的代表在当地证券交易所交易的外国公司股票的凭证，将存托凭证转换为俄罗斯公司的股票，是海外投资者追回在俄投资资金的第一步。

据悉，受影响的股票包括俄罗斯航空公司、建筑公司LSR集团、车里雅宾斯克钢铁集团、新利佩茨克钢铁集团。

在俄乌冲突开始后不久，从小型对冲基金到大型全球资产管理公司，大量投资者仍持有存托凭证，多数投资者已将俄罗斯资产减记至零，但一些投资者仍对未来恢复价值抱有希望。

地缘政治风险咨询公司Scarab Rising的总裁Irina Tsukerman表示，这一消息并不令人意外：“实际上，俄罗斯的一切都很脆弱，无论是存托凭证、股票、房地产还是其他形式的金融资产。”

“彻底的混乱”，律师和其他顾问这样描述存托凭证的转换过程。

“在一定程度上，这导致了重复计算，因为在俄罗斯与外国银行没有进行调节的情况下，投资者可以在获得俄罗斯股票的同时，仍在外国银行持有存托凭证，”Morgan Lewis律师事务所合伙人Grigory Marinichev表示。

一位消息人士称，德意志银行现在允许投资者将存托凭证换成股票，是其退出所有俄罗斯业务计划的一部分。该行还认定，如果客户能够至少部分转换存托凭证，他们可能会处于更有利的地位。

而除了德意志银行外，摩根大通、花旗和纽约梅隆银行也被曝是主要发行俄罗斯股票存托凭证的银行，但目前这三家银行都未对此事发表评论。根据它们网站上的声明，由于对账方面的挑战，它们的账簿仍处于关闭状态。

德意志银行表示，如果能够在晚些时候调整其账目，它将寻求将更多股份返还给合法所有者。

但德银警告称，它能够返还给投资者的股票净收益可能“大大低于”当前的市场价格。据其了解，俄罗斯政府外国投资控制委员会要求这些股票应“以至少低于其评估市场价值50%的价格”出售。

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